来源：@经济观察报微博
记者 蔡越坤
作为陪伴合盛硅业（603260.SH）走过十余年的重要股东，富达实业正计划对其所持股份进行“清仓式”减持。
2025年11月11日，合盛硅业发布股东减持股份计划公告，富达实业拟在未来三个月内减持不超过2707.05万股，占公司总股本的2.29%，减持价格将按减持时的市场价格及交易方式确定。公告显示，富达实业本次拟减持的股份来源于合盛硅业IPO（首次公开发行）前取得的股份，减持原因为自身资金需求。
值得关注的是，截至公告日，富达实业持有合盛硅业2.29%的股份，这意味着此次减持将涉及其所持全部合盛硅业股份。
具体来看，富达实业计划通过集中竞价方式减持不超过1182.21万股（占总股本1%），通过大宗交易方式减持不超过1524.85万股（占总股本1.29%）。若以合盛硅业11月10日收盘价58.51元/股估算，此次减持预计可套现约15.84亿元。
11月11日，合盛硅业开盘跌幅超3%，截至收盘，跌幅为0.60%，收于58.16元/股，总市值为688亿元。
对于富达实业的减持动作，11月11日，记者以投资者身份致电合盛硅业，工作人员回复表示，目前，富达实业持有合盛硅业2.29%的股份。公告所示减持数量上限累计为2.29%，若按计划上限完成减持，富达实业将不再持有公司股份。不过，具体减持数量尚存在不确定性，最终将由富达实业根据自身资金需求自主决定。
大股东“清仓式”减持
富达实业并非首次减持合盛硅业股份。自2018年以来的七年时间里，富达实业在分批退出合盛硅业。
据悉，富达实业是自然人黄文达控股的香港投资公司。追溯历史，2011年，富达实业受让合盛硅业32.89%的股份，成为其股东。至2017年10月合盛硅业登陆A股市场时，富达实业作为IPO前创始股东及第二大股东，持股比例为24.62%，对应股份数量为1.65亿股。根据规定，其所持股份需锁定12个月。
合盛硅业限售股解禁后不久，富达实业便迅速启动了减持计划。2018年11月26日至2019年5月8日，富达实业通过“集中竞价+协议转让”双轨并进，短短半年内抛售合盛硅业超8000万股，套现约33亿元，持股比例从24.62%骤降至12.31%，近乎“腰斩”。2019年至2024年，富达实业又连续发起多轮减持。
经济观察报记者依据Wind数据统计，在长达约七年的时间内，富达实业共实施七轮减持，累计减持合盛硅业股份达1.71亿股，总套现金额约134.02亿元。
在持续减持过程中，富达实业曾出现违规行为。2019年11月5日，合盛硅业发布《关于股东违规减持公司股份及致歉的公告》称，股东富达实业在2019年10月31日及11月1日期间，通过上海证券交易所集中竞价交易系统累计减持公司股份431,800股，占公司总股本的0.05%。该减持行为未按照相关规定提前15个交易日披露减持计划，构成违规。
合盛硅业公告显示，本次违规减持的主要原因在于，富达实业近期更换了负责相关事务的工作人员，新任人员对《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等规定未能及时充分掌握与理解，从而导致违规行为的发生。富达实业对此表示诚恳致歉，并将加强内部管理，防止类似情况再次发生。
前三季度陷亏损
合盛硅业的主营业务涵盖工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产与销售。受光伏行业整体承压影响，硅基新材料龙头合盛硅业正面临显著的业绩压力。
2025年上半年，合盛硅业出现自公开披露业绩数据以来的首次亏损，引发市场广泛关注。Wind数据显示，2025年上半年，合盛硅业实现营业收入97.75亿元，同比下降26.34%；归母净利润为-3.97亿元，同比下降140.60%。该公司解释称，亏损主要源于工业硅、多晶硅市场供需阶段性失衡，以及相关产品期现价格持续下行带来的压力。
进入第三季度，合盛硅业营业收入为54.3亿元，同比下降23.51%；净利润为7566.75万元，虽实现单季扭亏，但仍同比大幅下降84.12%。整体来看，该公司前三季度累计营收为152.06亿元，同比下降25.35%；净利润累计亏损3.21亿元，同比下降122.10%。
2025年9月8日，合盛硅业召开业绩说明会，董事长罗立国与总经理罗烨栋共同出席，直面投资者的多项尖锐提问。
有投资者就亏损控制与行业走势向合盛硅业发出提问：“公司二季度的亏损是否可控？当前产业链出现回暖信号，主要由哪些因素驱动？合盛是否考虑提价？在光伏行业普遍减产的背景下，公司是否将收缩在手硅料产能？”
合盛硅业回应称，上半年出现阶段性亏损，主要受工业硅销售价格下降、光伏板块停工损失及计提存货跌价准备等因素综合影响。近期在国家“反内卷”政策与行业自律推动下，晶硅光伏产业正逐步回归健康发展，对上游工业硅行业形成积极带动；原材料价格企稳也为成本端提供一定支撑。合盛硅业表示，该公司将支持多晶硅行业尽快走出“内卷式”竞争，并将积极响应光伏行业协会的相关倡议，后续若有具体安排将依法依规披露。
有投资者关注合盛硅业的现金流状况，指出2025年半年报中“收到、支付其他筹资活动有关的现金”项目显示，该公司收到合盛集团借款40.36亿元，同期归还36.45亿元；期末现金及现金等价物余额仅为1.47亿元，同比下降81.93%。该投资者质疑：“大额集团资金频繁往来，且现金余额低于2亿元，是否意味着公司出现流动性紧张？”
对此，合盛硅业回应称，公司与集团之间的资金调度遵循市场化原则，旨在优化整体资金配置效率。在当前行业整体弱势的背景下，相关资金往来是为了合规支持上市公司发展，共同应对周期挑战。该公司还表示，正通过多元化融资工具主动管理债务结构，聚焦核心主业与新兴应用领域，未来将持续强化资金统筹，保持财务结构健康。
在上证e互动平台，也有投资者提出忧虑：是否认同光伏产业已严重过剩，企业普遍处于高负债盲目扩张状态？行业会否出现类似房地产企业普遍爆雷的情况？
合盛硅业表示，当前晶硅光伏产业正处于“深刻调整、结构重塑”的关键阶段，国家层面正多措并举引导行业走向良性发展，市场已呈现逐步改善迹象。公司强调坚持以一体化产业链为核心战略，支持行业尽快走出无序竞争的困境，实现可持续发展。
从行业角度来看，华安证券表示，在工业硅方面，2025年第三季度，光伏行业“反内卷”政策着力解决低价无序竞争问题，硅料企业积极响应，将产品价格提升至成本线以上，同时多晶硅企业协同限制出货，叠加市场“买涨不买跌”心态影响，下游囤货采购需求增加，推动多晶硅产品价格进一步上涨，从而带动金属硅市场情绪明显提振，市场供需逐步改善，硅价开启反弹；在有机硅方面，2025年三季度有机硅单体市场偏弱订单不足，因此价格持续下跌，行业开工率处于下滑态势。随着四季度传统旺季来临以及行业有检修预期，价格有望实现阶段性修复。
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